氧化铝金属材料受疫情不断扩散导致全球经济增长面临压力，逆周期政策因此不断推出。氧化铝金属材料在国内方面也不断推出减税降费政策以及宽松的货币政策，下游复工复产也在逐步推进，对氧化铝金属材料价格形成利多影响。

本次疫情对氧化铝金属材料生产造成明显影响，因疫情导致交通及复工不畅，铝土矿、烧碱及煤炭供给均受到影响，造成国内超过550万吨的氧化铝企业减停产，氧化铝产量为537.65万吨，折算当月日产量为18.54万吨，较1月日产量下降1560吨，预计3月产量将继续下降至18.3万吨左右。氧化铝金属材料供给下滑导致价格上涨，电解铝成本抬升，压缩电解铝利润，当前电解铝平均利润已经处于盈亏线附近。

相比氧化铝金属材料，电解铝产量受疫情影响不大，仅部分新投产和复产项目计划有所推迟，整体来看，因生产工艺特点，在当前利润小幅亏损情况下，长期的规模性减停产预计在3月不会出现，电解铝产量将继续不断增长。预期2月国内电解铝产量为292.7万吨，日均10.093万吨，3月日均产量继续小幅增长至10.1万吨。

此外因下游消费较弱，同时在汽运好转情况下，部分厂区氧化铝金属材料直接运往下游企业，导致出库量下滑，氧化铝金属材料库存持续累积。随着下游复工企业增长，氧化铝金属材料生产比例增加，铸锭量减少，厂库铝锭因此下滑。但是因终端企业开工依然缓慢，且下游订单有限，导致氧化铝金属材料加工企业成品库存累积，从产业链角度看，氧化铝金属材料只是另一种形式的库存转移。